特写独家！M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

上海证券报 记者 周亮

2024年6月17日，央行发布了5月末金融数据。其中，M1（现金+活期存款）余额同比下降4.2%，这是M1自1997年有统计以来首次出现同比负增长。这一罕见现象引发了市场广泛关注。

数据背后的"真相"

M1是反映货币供应量中最基本的指标，通常也被称为狭义货币供应量。M1同比负增长意味着市场上流通的现金和活期存款余额出现了萎缩。

从表面上看，M1负增长似乎反映了经济下行、流动性不足等问题。然而，一些专家指出，M1增速下降也可能与统计口径变化有关。

2022年以来，央行一直在推动金融机构规范表外业务，并对第三方支付机构备付金等纳入统计。这些措施导致部分资金统计口径发生了变化，从而影响了M1增速的同比数据。

专家解读：M1增速或被低估

光大证券首席金融分析师王一平表示，如果将居民活期存款、非存款类的金融产品、第三方支付机构备付金这三类资金纳入M1统计口径，那么5月末M1增速大概在0.6%-1.1%之间。

王一平进一步指出，从趋势上看，M1增速与社融增速、GDP增速的相关性有所下降，M1增速的参考意义有所减弱。

经济运行仍有韧性

尽管M1增速出现负增长，但央行数据显示，5月末M2（广义货币供应量）余额同比增长7%，社融规模同比增长8.4%，信贷规模同比增长10.8%。这些数据表明，整体货币供应量和信贷投放仍然保持适度增长，经济运行总体保持平稳。

交通银行金融研究中心首席分析师刘航认为，M1增速下降不应过度解读，要综合研判多项指标，才能更准确地判断经济运行状况。

未来M1走势值得关注

对于未来M1的走势，专家们普遍认为，将取决于以下几个因素：

• 商品房销售增速何时企稳
• 财政发力进展
• 出口企业结售汇情况

招商证券首席宏观分析师张宏认为，随着经济企稳回升，M1增速有望在二季度末三季度初恢复正增长。

此外，一些专家也建议，相关部门应进一步完善货币供应量统计指标，更好地反映经济运行的实际情况。

微软AI帝国崛起：OpenAI只是开端？

北京时间2024年6月18日 - 微软在人工智能领域的雄心壮志早已不是秘密，近年来更是动作频频，加码布局。从与OpenAI的深度合作，到收购Inflection AI和投资各类AI初创公司，微软正以惊人的速度构建其AI帝国版图。然而，这仅仅是微软AI蓝图的第一笔而已，未来之路还将如何演进？

OpenAI：微软AI帝国的奠基石

2019年，微软宣布与OpenAI达成合作，向其投资10亿美元，用于支持OpenAI的非营利性研究。这一合作被视为AI领域具有里程碑意义的事件，也为微软进军AI市场奠定了坚实的基础。

得益于OpenAI强大的技术实力，微软在AI领域取得了重大突破。例如，由OpenAI开发的GPT-3语言模型，被微软应用于其旗下的Bing搜索引擎和Edge浏览器，显著提升了用户体验。此外，OpenAI在图像生成、自然语言处理等方面取得的成果，也被微软广泛应用于其各类产品和服务中。

超越OpenAI：微软AI的野心

然而，微软的野心远不止于OpenAI。为了进一步巩固其在AI领域的领先地位，微软近年来加大了对AI人才和技术的投资力度。

2024年3月，微软收购了估值15亿美元的AI独角兽Inflection AI，并将几乎所有员工纳入麾下。Inflection AI在自然语言处理和计算机视觉方面拥有领先的技术，其创始人Mustafa Suleyman和Karén Simonyan也被微软委以重任，领导微软AI新团队的开发工作。

打造AI生态系统：微软的终极目标

除了收购AI公司之外，微软还积极投资各类AI初创公司，并为早期创企提供免费的计算集群资源，扶持AI生态系统的建设。微软CEO萨蒂亚·纳德拉表示，微软的目标是成为全球AI技术的 "平台和应用提供商"。

未来展望：AI竞争日趋激烈

微软在AI领域的快速扩张，也引起了其他科技巨头的警惕。谷歌、亚马逊、苹果等公司纷纷加大AI研发投入，并推出各自的AI产品和服务。AI领域的竞争日趋激烈，未来格局也难以预料。

结论

微软在AI领域的布局可谓深远，其野心也昭然若揭。OpenAI只是微软AI帝国的第一块奠基石，未来微软还将如何棋行天下，让我们拭目以待。

以下是一些可以作为新闻来源的网站：

• 华尔街见闻
• 新浪科技
• 腾讯科技
• 36氪
• 雷锋网